Инвестиционная привлекательность стран. Doing Business

Инвестиционная привлекательность стран. Doing Business.

Одной из главных проблем современной экономики является проблема привлечения инвестиций (Инвестиции представляют собой денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта). Говоря об инвестиционной привлекательности, нельзя упускать тот факт, что в настоящий момент привлечение инвестиций в реальный сектор экономики конкретного региона фактически является вопросом выживания данной территориальной единицы.

Инвестиционные ресурсы ограничены, а удовлетворить все имеющиеся в них потребности практически невозможно. Даже минимальное повышение инвестиционной привлекательности – это потенциальные дополнительные средства, позволяющие быстрее нейтрализовать последствия финансово-экономической нестабильности, а также улучшить социально-демографическую ситуацию в регионе. Именно поэтому вопрос управления инвестиционной привлекательностью является ключевым вопросом в условиях современной экономики. Потенциальные инвесторы стараются получить максимально достоверную и сравнимую информацию для оценки своего вложения. Для этого используются всесторонние источники.

Наиболее популярной формой представления результатов оценки инвестиционной привлекательности регионов на сегодняшний день выступают различные рейтинги. Одним из самых известных и весомых на данный момент в мире считается рейтинг «Ведение бизнеса» (Doing Business), публикуемый Всемирным банком и Международной финансовой корпорацией. Это глобальное исследование, проводящееся с 2003 года, в рамках которого ежегодно оцениваются и отслеживаются изменения нормативно-правовых актов, регулирующих деятельность местных, прежде всего малых и средних компаний, на протяжении всего их жизненного цикла.

На основании 10 равнозначных для данного исследования индикаторов регулирования предпринимательской деятельности, которые учитывают время и стоимость выполнения требований национального законодательства при регистрации нового предприятия, налаживанию и качеству связей с партнерами по бизнесу и выполнению договорных обязательств, особенностям налогообложения и кредитования, защите инвестора, возможностям подключения к сетям электроснабжения, получению разрешения на строительство и регистрации прав собственности, а также, что немаловажно, простоте процедуры ликвидации предприятия, составляется ежегодный рейтинг. Он позволяет наглядно рассмотреть наиболее важные аспекты ведения хозяйственной деятельности в конкретной стране или регионе, а также сравнить в динамике данные по нескольким странам и показателям в 15-летнем периоде. Исследование охватывает более 190 стран, и чем более высокое место занимает страна в данном списке, тем более благоприятными являются условия для ведения в ней бизнеса.

Ниже приведена таблица, которая содержит сводный рейтинг стран Балтии по показателю Ведения бизнеса, а также данные по десяти индикаторам регулирования предпринимательской деятельности за период 2017-2019 годы.

Таблица.1. Сводный рейтинг стран Балтии по показателю благоприятствия ведению бизнеса за 2017-2019 годы.

Рассмотрим более подробно каждый из индикаторов, т.е. что они из себя представляют и на основе какой информации стране присвоено конкретное место в рейтинге.

1. Регистрация предприятий. Данный раздел рассматривает трудности, связанные с открытием бизнеса. В оценке перечислены действия, временные и финансовые затраты, которые необходимы для начала легальной деятельности Общества с ограниченной ответственностью. Как видно из данных вышеозначенной таблицы, наиболее благоприятные условия для регистрации предприятия созданы в Эстонии, далее идёт Латвия и потом Литва. Действительно, сами Эстонцы утверждают, что открыть фирму в их стране можно буквально за пару дней, причём документы можно подавать даже электронно и на 3 языках (эстонский, английский и русский).
2. Получение разрешений на строительство. Данный раздел отслеживает процедуры, временные и финансовые затраты, которые необходимы для строительства склада, включая получение необходимых лицензий и разрешений, выполнение необходимых уведомлений и инспекций, а также подключение к коммунальным сетям. Как мы можем видеть, на данный момент наилучшие показатели среди трех стран – у Литвы, 10 место из 190 стран мира, немного ухудшились условия в Эстонии, а Латвия прочно отстает от соседей, что может быть связано с ужесточением строительных нормативов и процедур по вводу в эксплуатацию после трагических событий с обрушившимся магазином.
3. Подключение к системе электроснабжения. Здесь перечислены процедуры, временные и финансовые затраты, необходимые предприятию, чтобы подключить вновь построенное здание к системе электроснабжения, включая увеличение протяженности или расширение существующей инфраструктуры. Среди Балтийских стран и по этому показателю Литва уверенно опережает своих соседей по региону, за три года сумев подняться с 55 на 15 место в мире, в то время как две оставшиеся страны не могут похвастаться столь положительным результатом. Это обусловлено как числом процедур, необходимых для того, чтоб на постоянной основе подключиться к системе электроснабжения (в Литве — 3, в Латвии — 4, в Эстонии — 5), сроках в днях: в Литве — 82, в Латвии — 107, в Эстонии – 91, так и ценой в центах долл.США за киловатт-час: в Литве – 9,5, в Латвии – 11,4, в Эстонии – 10,3.
4. Регистрация собственности. Данный раздел рассматривает легкость получения компанией права собственности, перечислены действия, количество времени и финансовых затрат, необходимых для регистрации собственности. По этому разделу наши ближайшие соседи занимают достойное место в первой шестёрке, тогда как Латвия обосновалась лишь на 25. Это связано как с количеством необходимых процедур, так и со стоимостью – в Литве и Эстонии плата составляет от 0,5% до 0,8% от стоимости недвижимости, тогда как в Латвии – 2,0%.
5. Кредитование. В этом разделе указаны степень доступности кредитной информации и юридические права заимодавцев и заемщиков. По сравнению с соседями, у Латвии лучшие показатели по тому, в какой степени законодательство по обеспечению и банкротству защищает права заемщиков и кредиторов, и таким образом способствует кредитованию, а также по показателю, который отражает число физических лиц и компаний, информация об их заимствованиях за последние 5 лет содержится в частном бюро кредитных историй: почти 97%, против 53%.
6. Защита инвесторов. Показатели охватывают 3 аспекта степени защищенности интересов инвестора: прозрачность сделок (сфера индекса открытости), склонность к использованию положения в корыстных целях (сфера индекса ответственности директора), возможность для акционеров преследовать чиновников и директоров судебным порядком за должностные проступки (индекс легкости подачи исков акционерами) и индекс степени защищенности интересов инвестора. Все три страны находятся по этому показателю ниже 35 места. Это говорит о том, что защита миноритарных инвесторов не находится на должном уровне, что, в конечном итоге, заставляет задуматься потенциального инвестора о сохранности своего капитала и соблюдении его интересов в случае финансово-экономических трудностей на предприятии.
7. Налогообложение. Данный раздел предоставляет информацию о налогах, которые должна оплатить или удержать в определенном году компания среднего размера. Также учитывается административное бремя, связанное с уплатой налогов. В целом, картина по региону выглядит весьма положительной: все три страны входят в лидирующую 20-ку, что говорит о том, что и система налогообложения, и размер налогового бремени не являются столь большими. Однако, данный рейтинг не учитывает количество изменений в законодательстве, а это именно та величина, которая может негативно отражаться на рейтинге страны в данном разделе, т.к. к примеру, в Латвии ежегодно наблюдается ситуация, когда основные налоговые законы меняются неоднократно, что в свою очередь может создавать риски и неопределённости для потенциального инвестора, просчитывающего рентабельность вложенного капитала.
8. Международная торговля. Здесь рассматриваются стоимость и процедуры, необходимые для импорта/экспорта стандартной партии товара, расписаны все официальные процедуры: начиная от заключительного договорного соглашения и заканчивая доставкой товара. По данному показателю Латвия (28 место) существенно отстаёт от Эстонии (17) и Литвы (19) прежде всего по времени на экспорт, т.е. прохождения пограничного и таможенного контроля: 24 часа против 2 и 7 часов соответственно, а также его стоимости в долл.США: 150, 0 и 58 соответственно.
9. Обеспечение исполнения контрактов представляет собой стоимость судебных сборов и гонораров адвокатов, в случаях когда использование адвокатов является обязательным или распространенным, выражается в процентах от стоимости иска. Показатели Литвы (7) и Эстонии (8) очень положительные, они уверенно входят в первую десятку стран мира, тогда как Латвия (15) в целом также выглядит позитивно, однако, сроки разрешения споров, рассчитанное с момента подачи судебного иска до осуществления платежа (учитывается как дни судебного разбирательства, так и периоды ожидания между ними) у нас длиннее, так же как и выше общие расходы на судебные сборы и гонорары адвокатов.
10. Ликвидация предприятий. Данный раздел рассматривает временные и финансовые затраты, связанных с процедурами банкротства, и предоставляет меры измерения пробелов в законах о банкротстве. По этому показателю все страны Балтии находятся не среди первых 50 стран. Это связано с достаточно низким коэффициентом возврата средств, т.е. процентом возврата средств показывает, сколько центов на доллар удается взыскать заявителям требований (кредиторам, налоговым органам и сотрудникам) с неплатежеспособной компании: в Латвии это 41,4, в Литве – 40, 3, в Эстонии – 36,1 цента за доллар.

Оценивая привлекательность ведения бизнеса по рейтингу Doing Business на фоне остальных стран мира, можно констатировать, что страны Балтии, в целом, являются привлекательными для потенциального инвестора, однако стоит оговориться, что данный рейтинг Всемирного Банка имеет как свои преимущества в оценке, так и недостатки. К несомненным преимуществам этого исследования стоит отнести постоянный и достаточно обширный набор критериев и единую методику их оценки в достаточно долгосрочном 18-летнем периоде, который позволяет сравнить динамику определённых показателей во временном интервале по стране или региону, а также простоту и наглядность при отражении результатов. К недостаткам необходимо отнести то, что данный рейтинг не учитывает политические аспекты, макроэкономическую политику государств, качество инфраструктуры, квалификацию рабочей силы, колебания валютных курсов, мнения инвесторов, безопасность и уровень коррупции, хотя в современных условиях именно данные факторы могут иметь решающее значения при оценке инвестиционной привлекательности региона (страны).

Поэтому, несмотря на довольно высокое положение всех трёх стран Балтии в международном рейтинге ведения бизнеса, объем накопленных прямых иностранных инвестиций, которые представляют собой долгосрочные вложения иностранного инвестора в производственные, торговые и иные коммерческие предприятия с целью получения прибыли, с каждым годом снижается.

Автор статьи: Рената Зуева, экономист, докторант BSA, преподаватель GFK, руководитель департамента образования LDC